EX-99.2 3 y47500exv99w2.htm EX-99.2: SUPPLEMENTARY INVESTOR INFORMATION EX-99.2
 

Exhibit 99.2
         
The Chubb Corporation
  Supplementary Investor Information   December 31, 2007
     
This report is for informational purposes only. It should be read in conjunction with documents filed by
The Chubb Corporation with the Securities and Exchange Commission, including the most recent
Annual Report on Form 10-K and Quarterly Reports on Form 10-Q.
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THE CHUBB CORPORATION
 
SUPPLEMENTARY INVESTOR INFORMATION
TABLE OF CONTENTS
DECEMBER 31, 2007
         
    Page
The Chubb Corporation:
        
Consolidated Balance Sheet Highlights
     1  
Share Repurchase Activity
     2  
 
        
Summary of Invested Assets:
        
Corporate
     3  
Property and Casualty
     3  
 
        
Investment Income After Taxes:
        
Corporate
     4  
Property and Casualty
     4  
 
        
Property and Casualty Insurance Group:
        
Statutory Policyholders’ Surplus
     4  
Change in Net Unpaid Losses
     5  
Underwriting Results — Year-To-Date
     6-10  
Underwriting Results — Quarterly
     11-15  
 
        
Definitions of Key Terms
     16  

 

 

THE CHUBB CORPORATION
CONSOLIDATED BALANCE SHEET HIGHLIGHTS
AS OF DECEMBER 31
                 
    2007     2006  
    (in millions)  
Invested Assets (at carrying value)
                
Short Term Investments
   $ 1,839     $ 2,254  
Fixed Maturities
                
Tax Exempt
     18,559       17,748  
Taxable
     15,312       14,218  
Equity Securities
     2,320       1,957  
Other Invested Assets
     2,051       1,516  
 
            
Total Invested Assets
   $ 40,081     $ 37,693  
 
            
 
                
Unrealized Appreciation of Fixed Maturities Carried at Amortized Cost
   $ —     $ 7  
 
            
 
                
Capitalization
                
Long Term Debt
   $ 3,460     $ 2,466  
Shareholders’ Equity
     14,445       13,863  
 
            
Total Capitalization
   $ 17,905     $ 16,329  
 
            
 
                
DEBT AS A PERCENTAGE OF TOTAL CAPITALIZATION
     19.3 %     15.1 %
 
                
Actual Common Shares Outstanding
     374.6       411.3  
 
                
Book Value Per Common Share
   $ 38.56     $ 33.71  
 
                
Book Value Per Common Share, with Available-for-Sale Fixed Maturities at Amortized Cost
   $ 37.87     $ 33.38  

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THE CHUBB CORPORATION
SHARE REPURCHASE ACTIVITY
(dollars in millions, except per share amounts)
                         
    Periods Ended December 31    
    Fourth   Twelve   From
    Quarter   Months   December 2005
    2007   2007   to December 31, 2007
Cost of Shares Repurchased
    $525       $2,184       $3,576  
 
Average Cost Per Share
     $53.52       $52.34       $51.17  
 
Shares Repurchased
     9,813,452       41,733,268       69,887,330  
In December 2005, the Board of Directors authorized the repurchase of up to 28,000,000 shares of the Corporation’s common stock. No shares remain under the 2005 share repurchase authorization.
In December 2006, the Board of Directors authorized the repurchase of up to 20,000,000 shares of the Corporation’s common stock. In March 2007, the Board of Directors authorized an increase of 20,000,000 shares to the authorization approved in December 2006. No shares remain under the 2006 share repurchase authorization.
In December 2007, the Board of Directors authorized the repurchase of up to 28,000,000 shares of the Corporation’s common stock. The authorization has no expiration date. As of December 31, 2007, 26,112,670 shares remained under the share repurchase authorization.

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THE CHUBB CORPORATION
SUMMARY OF INVESTED ASSETS
AS OF DECEMBER 31
CORPORATE
                                                 
    Cost or     Market     Carrying  
    Amortized Cost     Value     Value  
    2007     2006     2007     2006     2007     2006  
    (in millions)  
Short Term Investments
   $ 934     $ 793     $ 934     $ 793     $ 934     $ 793  
 
                                                
Taxable Fixed Maturities
     1,050       1,160       1,045       1,138       1,045       1,138  
 
                                                
Equity Securities
     289       289       478       416       478       416  
 
                                    
 
                                                
TOTAL
   $ 2,273     $ 2,242     $ 2,457     $ 2,347     $ 2,457     $ 2,347  
 
                                    
PROPERTY AND CASUALTY
                                                 
    Cost or     Market     Carrying  
    Amortized Cost     Value     Value  
    2007     2006     2007     2006     2007     2006  
    (in millions)  
Short Term Investments
   $ 905     $ 1,461     $ 905     $ 1,461     $ 905     $ 1,461  
 
                                                
Fixed Maturities
                                                
 
                                                
Tax Exempt
     18,208       17,449       18,559       17,755       18,559       17,748  
 
                                                
Taxable
     14,216       13,150       14,267       13,080       14,267       13,080  
 
                                                
Equity Securities
     1,618       1,272       1,842       1,541       1,842       1,541  
 
                                                
Other Invested Assets
     2,051       1,516       2,051       1,516       2,051       1,516  
 
                                    
 
                                                
TOTAL
   $ 36,998     $ 34,848     $ 37,624     $ 35,353     $ 37,624     $ 35,346  
 
                                    

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THE CHUBB CORPORATION
INVESTMENT INCOME AFTER TAXES
                                 
    PERIODS ENDED DECEMBER 31  
    FOURTH QUARTER     TWELVE MONTHS  
    2007     2006     2007     2006  
    (in millions)  
CORPORATE INVESTMENT INCOME
   $ 17     $ 14     $ 74     $ 60  
 
                        
 
                                
PROPERTY AND CASUALTY INVESTMENT INCOME
                                
Tax Exempt Interest
   $ 189     $ 176     $ 734     $ 680  
Taxable Interest
     125       114       482       446  
Other
     22       18       78       60  
Investment Expenses
     (5 )     (4 )     (21 )     (20 )
 
                        
TOTAL
   $ 331     $ 304     $ 1,273     $ 1,166  
 
                        
 
                                
Effective Tax Rate
     20.1 %     19.6 %     19.9 %     19.8 %
 
                                
After-Tax Annualized Yield
     3.54 %     3.50 %     3.50 %     3.48 %
After-tax annualized yield is based on the average invested assets for the periods presented with fixed maturities at amortized cost and equity securities at market value.
STATUTORY POLICYHOLDERS’ SURPLUS
AS OF DECEMBER 31
                         
    2007   2006   2005
            (in millions)        
Estimated Statutory Policyholders’ Surplus
   $ 12,950     $ 11,357     $ 8,910  
 
                        
Rolling Year Statutory Net Premiums Written
   $ 11,829     $ 11,967     $ 12,244  
 
                        
Ratio of Statutory Net Premiums Written to Policyholders’ Surplus
     0.91:1       1.05:1       1.37:1  
Statutory Policyholders’ Surplus and Net Premiums Written include all domestic and foreign property and casualty subsidiaries.

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THE CHUBB CORPORATION
PROPERTY AND CASUALTY
CHANGE IN NET UNPAID LOSSES
TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2007
                                         
                                    All Other  
    Net Unpaid Losses     IBNR     Unpaid Losses  
                    Increase     Increase     Increase  
    12/31/07     12/31/06     (Decrease)     (Decrease)     (Decrease)  
    (in millions)  
Personal Insurance
                                        
 
Automobile
   $ 411     $ 425     $ (14 )   $ 22     $ (36 )
Homeowners
     705       665       40       11       29  
Other
     748       657       91       82       9  
 
                              
Total Personal
     1,864       1,747       117       115       2  
 
                              
 
Commercial Insurance
                                        
 
Multiple Peril
     1,619       1,593       26       50       (24 )
Casualty
     5,540       5,213       327       358       (31 )
Workers’ Compensation
     1,910       1,740       170       104       66  
Property and Marine
     677       678       (1 )     3       (4 )
 
                              
Total Commercial
     9,746       9,224       522       515       7  
 
                              
 
Specialty Insurance
                                        
 
Professional Liability
     7,526       7,288       238       536       (298 )
Surety
     71       59       12       (1 )     13  
 
                              
Total Specialty
     7,597       7,347       250       535       (285 )
 
                              
Total Insurance
     19,207       18,318       889       1,165       (276 )
 
Reinsurance Assumed
     1,109       1,381       (272 )     (214 )     (58 )
 
                              
 
                                        
Total
   $ 20,316     $ 19,699     $ 617     $ 951     $ (334 )
 
                              

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2007 AND 2006
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                                 
    Personal                     Other     Total  
    Automobile     Homeowners     Personal     Personal  
    2007     2006     2007     2006     2007     2006     2007     2006  
Net Premiums Written
   $ 621     $ 670     $ 2,423     $ 2,268     $ 665     $ 580     $ 3,709     $ 3,518  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (30 )     4       77       92       20       13       67       109  
 
                                                
 
                                                                
Net Premiums Earned
     651       666       2,346       2,176       645       567       3,642       3,409  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Paid
     412       407       1,094       969       319       307       1,825       1,683  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (14 )     7       40       (32 )     91       77       117       52  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Incurred
     398       414       1,134       937       410       384       1,942       1,735  
 
                                                
 
                                                                
Expenses Incurred
     178       189       772       716       218       179       1,168       1,084  
 
                                                                
Dividends Incurred
     —       —       —       —       —       —       —       —  
 
                                                
 
                                                                
Statutory Underwriting Income
   $ 75     $ 63     $ 440     $ 523     $ 17     $ 4     $ 532     $ 590  
 
                                                
 
                                                                
 
                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                
 
                                                                
Loss
     61.1 %     62.2 %     48.3 %     43.0 %     63.6 %     67.7 %     53.3 %     50.9 %
Expense
     28.7       28.2       31.9       31.6       32.8       30.9       31.5       30.8  
 
                                                
 
                                                                
Combined
     89.8 %     90.4 %     80.2 %     74.6 %     96.4 %     98.6 %     84.8 %     81.7 %
 
                                                
 
                                                                
Premiums Written as a
% of Total
     5.3 %     5.6 %     20.4 %     18.9 %     5.6 %     4.8 %     31.3 %     29.3 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2007 AND 2006
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                                                 
                                                 
                                    Commercial     Commercial        
    Commercial     Commercial     Workers’     Property     Total  
    Multiple Peril     Casualty     Compensation     and Marine     Commercial  
    2007     2006     2007     2006     2007     2006     2007     2006     2007     2006  
Net Premiums Written
   $ 1,252     $ 1,290     $ 1,726     $ 1,731     $ 890     $ 901     $ 1,215     $ 1,203     $ 5,083     $ 5,125  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (16 )     (2 )     (9 )     —       (18 )     (7 )     6       55       (37 )     46  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Premiums Earned
     1,268       1,292       1,735       1,731       908       908       1,209       1,148       5,120       5,079  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Paid
     563       556       824       820       318       321       595       544       2,300       2,241  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     26       (3 )     327       376       170       189       (1 )     (77 )     522       485  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Incurred
     589       553       1,151       1,196       488       510       594       467       2,822       2,726  
 
                                                            
 
                                                                                
Expenses Incurred
     429       426       487       480       201       197       427       383       1,544       1,486  
 
                                                                                
Dividends Incurred
     1       —       —       —       15       27       —       —       16       27  
 
                                                            
 
                                                                                
Statutory Underwriting Income
   $ 249     $ 313     $ 97     $ 55     $ 204     $ 174     $ 188     $ 298     $ 738     $ 840  
 
                                                            
 
                                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                
 
                                                                                
Loss
     46.5 %     42.8 %     66.4 %     69.1 %     54.6 %     57.9 %     49.1 %     40.7 %     55.3 %     53.9 %
Expense
     34.3       33.0       28.2       27.7       23.0       22.5       35.2       31.8       30.5       29.2  
 
                                                            
 
                                                                                
Combined
     80.8 %     75.8 %     94.6 %     96.8 %     77.6 %     80.4 %     84.3 %     72.5 %     85.8 %     83.1 %
 
                                                            
 
                                                                                
Premiums Written as a % of Total
     10.6 %     10.8 %     14.5 %     14.5 %     7.5 %     7.5 %     10.2 %     10.0 %     42.8 %     42.8 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2007 AND 2006
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                 
    Professional                     Total  
    Liability     Surety     Specialty  
    2007     2006     2007     2006     2007     2006  
Net Premiums Written
   $ 2,605     $ 2,641     $ 339     $ 300     $ 2,944     $ 2,941  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (46 )     (41 )     19       29       (27 )     (12 )
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     2,651       2,682       320       271       2,971       2,953  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     1,296       1,320       5       21       1,301       1,341  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     238       511       12       13       250       524  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     1,534       1,831       17       34       1,551       1,865  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     638       620       101       93       739       713  
 
                                                
Dividends Incurred
     —       —       3       4       3       4  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income
   $ 479     $ 231     $ 199     $ 140     $ 678     $ 371  
 
                                    
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     57.9 %     68.3 %     5.3 %     12.8 %     52.3 %     63.2 %
Expense
     24.5       23.5       30.1       31.4       25.1       24.3  
 
                                    
 
                                                
Combined
     82.4 %     91.8 %     35.4 %     44.2 %     77.4 %     87.5 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     21.9 %     22.1 %     2.9 %     2.5 %     24.8 %     24.6 %

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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2007 AND 2006
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                 
    Total     Reinsurance     Worldwide  
    Insurance     Assumed     Total  
    2007     2006     2007     2006     2007     2006  
Net Premiums Written
   $ 11,736     $ 11,584     $ 136     $ 390     $ 11,872     $ 11,974  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     3       143       (77 )     (127 )     (74 )     16  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     11,733       11,441       213       517       11,946       11,958  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     5,426       5,265       256       323       5,682       5,588  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     889       1,061       (272 )     (75 )     617       986  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     6,315       6,326       (16 )     248       6,299       6,574  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     3,451       3,283       113       184       3,564       3,467  
 
                                                
Dividends Incurred
     19       31       —       —       19       31  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income
   $ 1,948     $ 1,801     $ 116     $ 85       2,064       1,886  
 
                                        
 
                                                
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     52       19  
 
                                            
 
GAAP Underwriting Income
                                   $ 2,116     $ 1,905  
 
                                            
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     53.9 %     55.5 %     * %     * %     52.8 %     55.2 %
Expense
     29.5       28.4       *       *       30.1       29.0  
 
                                    
 
                                                
Combined
     83.4 %     83.9 %     * %     * %     82.9 %     84.2 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     98.9 %     96.7 %     1.1 %     3.3 %     100.0 %     100.0 %
*     Combined, loss, and expense ratios are no longer presented for Reinsurance Assumed since this business is in run-off.

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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2007 AND 2006
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                 
                    Outside        
                    the     Worldwide  
    United States     United States     Total  
    2007     2006     2007     2006     2007     2006  
Net Premiums Written
   $ 9,168     $ 9,520     $ 2,704     $ 2,454     $ 11,872     $ 11,974  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (117 )     (44 )     43       60       (74 )     16  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     9,285       9,564       2,661       2,394       11,946       11,958  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     4,893       4,828       789       760       5,682       5,588  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     75       494       542       492       617       986  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     4,968       5,322       1,331       1,252       6,299       6,574  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     2,617       2,652       947       815       3,564       3,467  
 
                                                
Dividends Incurred
     19       31       —       —       19       31  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income
   $ 1,681     $ 1,559     $ 383     $ 327       2,064       1,886  
 
                                        
 
                                                
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     52       19  
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 2,116     $ 1,905  
 
                                            
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     53.6 %     55.8 %     50.0 %     52.3 %     52.8 %     55.2 %
Expense
     28.6       27.9       35.0       33.2       30.1       29.0  
 
                                    
 
                                                
Combined
     82.2 %     83.7 %     85.0 %     85.5 %     82.9 %     84.2 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     77.2 %     79.5 %     22.8 %     20.5 %     100.0 %     100.0 %

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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2007 AND 2006
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                                 
    Personal                     Other     Total  
    Automobile     Homeowners     Personal     Personal  
    2007     2006     2007     2006     2007     2006     2007     2006  
Net Premiums Written
   $ 149     $ 159     $ 592     $ 562     $ 176     $ 158     $ 917     $ 879  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (10 )     (9 )     (5 )     3       6       8       (9 )     2  
 
                                                
 
                                                                
Net Premiums Earned
     159       168       597       559       170       150       926       877  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Paid
     108       113       308       224       82       80       498       417  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (11 )     (6 )     29       17       30       35       48       46  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Incurred
     97       107       337       241       112       115       546       463  
 
                                                
 
Expenses Incurred
     44       46       193       183       59       49       296       278  
 
                                                                
Dividends Incurred
     —       —       —       —       —       —       —       —  
 
                                                
 
                                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 18     $ 15     $ 67     $ 135     $ (1 )   $ (14 )   $ 84     $ 136  
 
                                                
 
                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                
 
                                                                
Loss
     61.0 %     63.7 %     56.5 %     43.1 %     65.9 %     76.7 %     58.9 %     52.8 %
Expense
     29.5       28.9       32.6       32.6       33.5       31.0       32.3       31.6  
 
                                                
 
                                                                
Combined
     90.5 %     92.6 %     89.1 %     75.7 %     99.4 %     107.7 %     91.2 %     84.4 %
 
                                                
 
                                                                
Premiums Written as a
% of Total
     5.0 %     5.3 %     19.7 %     18.9 %     5.8 %     5.3 %     30.5 %     29.5 %

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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2007 AND 2006
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                                                 
                                    Commercial     Commercial        
    Commercial     Commercial     Workers’     Property     Total  
    Multiple Peril     Casualty     Compensation     and Marine     Commercial  
    2007     2006     2007     2006     2007     2006     2007     2006     2007     2006  
Net Premiums Written
   $ 326     $ 322     $ 426     $ 428     $ 204     $ 207     $ 306     $ 305     $ 1,262     $ 1,262  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     10       (1 )     (13 )     (1 )     (20 )     (22 )     1       12       (22 )     (12 )
 
                                                            
 
                                                                                
Net Premiums Earned
     316       323       439       429       224       229       305       293       1,284       1,274  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Paid
     132       180       256       270       62       74       170       124       620       648  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     16       (56 )     27       40       69       44       (29 )     (14 )     83       14  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Incurred
     148       124       283       310       131       118       141       110       703       662  
 
                                                            
 
                                                                                
Expenses Incurred
     107       104       122       133       46       50       106       97       381       384  
 
                                                                                
Dividends Incurred
     1       —       —       —       4       7       —       —       5       7  
 
                                                            
 
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 60     $ 95     $ 34     $ (14 )   $ 43     $ 54     $ 58     $ 86     $ 195     $ 221  
 
                                                            
 
                                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                
 
                                                                                
Loss
     47.0 %     38.4 %     64.5 %     72.2 %     59.6 %     53.2 %     46.2 %     37.5 %     55.0 %     52.3 %
Expense
     32.9       32.3       28.6       31.1       23.0       25.0       34.7       31.8       30.3       30.6  
 
                                                            
 
                                                                                
Combined
     79.9 %     70.7 %     93.1 %     103.3 %     82.6 %     78.2 %     80.9 %     69.3 %     85.3 %     82.9 %
 
                                                            
 
                                                                                
Premiums Written as a
% of Total
     10.8 %     10.8 %     14.1 %     14.4 %     6.8 %     7.0 %     10.2 %     10.3 %     41.9 %     42.5 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2007 AND 2006
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                 
    Professional                     Total  
    Liability     Surety     Specialty  
    2007     2006     2007     2006     2007     2006  
Net Premiums Written
   $ 712     $ 699     $ 82     $ 75     $ 794     $ 774  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     40       42       (4 )     6       36       48  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     672       657       86       69       758       726  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     344       483       —       14       344       497  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     19       (55 )     14       (7 )     33       (62 )
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     363       428       14       7       377       435  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     173       163       24       23       197       186  
 
                                                
Dividends Incurred
     —       —       1       1       1       1  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 136     $ 66     $ 47     $ 38     $ 183     $ 104  
 
                                    
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     54.0 %     65.2 %     16.5 %     10.3 %     49.8 %     60.0 %
Expense
     24.3       23.3       29.6       31.1       24.8       24.1  
 
                                    
 
                                                
Combined
     78.3 %     88.5 %     46.1 %     41.4 %     74.6 %     84.1 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     23.7 %     23.5 %     2.7 %     2.5 %     26.4 %     26.0 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2007 AND 2006
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                 
    Total     Reinsurance     Worldwide  
    Insurance     Assumed     Total  
    2007     2006     2007     2006     2007     2006  
Net Premiums Written
   $ 2,973     $ 2,915     $ 36     $ 59     $ 3,009     $ 2,974  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     5       38       (15 )     (59 )     (10 )     (21 )
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     2,968       2,877       51       118       3,019       2,995  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     1,462       1,562       72       87       1,534       1,649  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     164       (2 )     (92 )     (57 )     72       (59 )
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     1,626       1,560       (20 )     30       1,606       1,590  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     874       848       41       39       915       887  
 
                                                
Dividends Incurred
     6       8       —       —       6       8  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 462     $ 461     $ 30     $ 49       492       510  
 
                                        
 
Decrease in Deferred Acquisition Costs
                                     (12 )     (21 )
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 480     $ 489  
 
                                            
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     54.9 %     54.4 %     * %     * %     53.3 %     53.2 %
Expense
     29.5       29.1       *       *       30.5       29.9  
 
                                    
 
                                                
Combined
     84.4 %     83.5 %     * %     * %     83.8 %     83.1 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     98.8 %     98.0 %     1.2 %     2.0 %     100.0 %     100.0 %
 
*   Combined, loss, and expense ratios are no longer presented for Reinsurance Assumed since this business is in run-off.

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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2007 AND 2006
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                 
                    Outside        
                    the     Worldwide  
    United States     United States     Total  
    2007     2006     2007     2006     2007     2006  
Net Premiums Written
   $ 2,251     $ 2,317     $ 758     $ 657     $ 3,009     $ 2,974  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (56 )     (60 )     46       39       (10 )     (21 )
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     2,307       2,377       712       618       3,019       2,995  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     1,334       1,431       200       218       1,534       1,649  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (69 )     (157 )     141       98       72       (59 )
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     1,265       1,274       341       316       1,606       1,590  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     653       669       262       218       915       887  
 
                                                
Dividends Incurred
     6       8       —       —       6       8  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 383     $ 426     $ 109     $ 84       492       510  
 
                                    
 
                                                
Decrease in Deferred Acquisition Costs
                                     (12 )     (21 )
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 480     $ 489  
 
                                            
 
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     55.0 %     53.8 %     47.9 %     51.1 %     53.3 %     53.2 %
Expense
     29.1       29.0       34.6       33.2       30.5       29.9  
 
                                    
 
                                                
Combined
     84.1 %     82.8 %     82.5 %     84.3 %     83.8 %     83.1 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     74.8 %     77.9 %     25.2 %     22.1 %     100.0 %     100.0 %
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THE CHUBB CORPORATION
Definitions of Key Terms
Underwriting Income (Loss)
Management evaluates underwriting results separately from investment results. The underwriting operations consist of four separate business units: personal insurance, commercial insurance, specialty insurance and reinsurance assumed. Performance of the business units is measured based on statutory underwriting results. Statutory accounting principles applicable to property and casualty insurance companies differ in certain respects from generally accepted accounting principles (GAAP). Under statutory accounting principles, policy acquisition and other underwriting expenses are recognized immediately, not at the time premiums are earned. Statutory underwriting income (loss) is arrived at by reducing premiums earned by losses and loss expenses incurred and statutory underwriting expenses incurred.
Management uses underwriting results determined in accordance with GAAP, among other measures, to assess the overall performance of the underwriting operations. To convert statutory underwriting results to a GAAP basis, policy acquisition expenses are deferred and amortized over the period in which the related premiums are earned. Underwriting income (loss) determined in accordance with GAAP is defined as premiums earned less losses and loss expenses incurred and GAAP underwriting expenses incurred.
Property and Casualty Investment Income After Income Tax
Management uses property and casualty investment income after income tax, a non-GAAP financial measure, to evaluate its investment performance because it reflects the impact of any change in the proportion of the investment portfolio invested in tax-exempt securities and is therefore more meaningful for analysis purposes than investment income before income taxes.
Book Value per Common Share with Available-for-Sale Fixed Maturities at Amortized Cost
Book value per common share represents the portion of consolidated shareholders’ equity attributable to one share of common stock outstanding as of the balance sheet date. Consolidated shareholders’ equity includes, as part of accumulated other comprehensive income, the after-tax appreciation or depreciation on the Corporation’s available-for-sale fixed maturities, which are carried at market value. The appreciation or depreciation on available-for-sale fixed maturities is subject to fluctuation due to changes in interest rates and therefore could distort the analysis of trends. Management believes that book value per common share with available-for-sale fixed maturities at amortized cost, a non-GAAP financial measure, is an important measure of the underlying equity attributable to one share of common stock.
Combined Ratio or Combined Loss and Expense Ratio
The combined loss and expense ratio, expressed as a percentage, is the key measure of underwriting profitability. Management uses the combined loss and expense ratio calculated in accordance with statutory accounting principles applicable to property and casualty insurance companies to evaluate the performance of the underwriting operations. It is the sum of the ratio of losses and loss expenses to premiums earned (loss ratio) plus the ratio of statutory underwriting expenses to premiums written (expense ratio) after reducing both premium amounts by dividends to policyholders.
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